Fx Opciones Call Spread

FX estructuras de la opción: La extensión de la llamada, poner extendido, straddle, estrangular En mi último artículo introdujimos opciones de vainilla. Tienen algunas características agradables como la limitación de pérdidas para el comprador. Sin embargo, la opción pura puede ser costoso en comparación con su punto de vista del mercado o puede encontrar que desea expresar una vista que es menos unidimensional. Por lo tanto, las opciones suelen combinarse en estrategias que cumplen con los requisitos. En este artículo presentamos algunas de las estrategias de opciones más comunes. Antes de describir las estrategias mencionamos alguna jerga de opciones que ayuda a describir las estrategias: Se dice que una opción está en el dinero (ITM) si la opción tendría un valor si fuera a ejercitarse inmediatamente. Para una opción de compra esto significa que el punto está por encima de la huelga, mientras que para una opción de venta esto significa que el punto está por debajo de la huelga. Asimismo, se dice que la opción es at-the-money (ATM) si spot y strike son iguales, y finalmente se dice que la opción es out-the-money (OTM), si el valor de ejercicio inmediato es cero. Las estrategias consistirán en dos o más posiciones en diferentes huelgas. Cada opción de la vainilla individual que compone esta estrategia se refiere generalmente como una pierna. Las siguientes estrategias son algunas de las estrategias de opciones estándar que se pueden utilizar. Por supuesto que hay muchos otros. Los parámetros de la estrategia suelen ser ajustados para satisfacer las necesidades individuales. Difusión de llamadas: en lugar de simplemente comprar una opción de compra cuando usted es alcista puede ayudar a financiar la compra mediante la venta de otra opción de compra con la misma madurez, pero con una huelga más alta (de ahí más OTM). El beneficio es menor costo y, por tanto, menor desventaja y spot tiene que moverse menos para que el comercio se convierta en rentable. Por otra parte, la ganancia potencial es limitada. Véase la figura 1. Poner propagación: Es el mismo concepto que la propagación de la llamada. Usted compra una opción de venta y para bajar el precio, vender una opción de venta - en este caso, con una huelga inferior. La dinámica es la misma pero en el lado negativo. Véase la figura 1. Obsérvese que tanto los spreads de llamada como los spreads de put son estrategias direccionales, es decir, el valor de la posición estará vinculado a la dirección en la que sigue el spot (en el caso de un spread de llamada: Posición, cuanto menor sea el punto, menor será el valor de la posición). Figura 1. Call Spread y Put Spread Straddle: Un straddle está comprando una opción de put y una llamada con la misma huelga (normalmente cerca de ATM). La estrategia se utiliza si se espera que el lugar se mueva, pero no está seguro de qué dirección: el valor de la posición aumentará con el punto de subir o punto de bajar (como tal, esto no es realmente una estrategia direccional). Sin embargo, el valor de la posición disminuirá si el punto permanece estático, con la mayor pérdida ocurriendo si el punto es igual que la huelga en la madurez. Vea la Figura 2. Strangle: Los Strangles usan los mismos conceptos que Straddles pero con la huelga de la pierna puesta diferente de la pierna de la llamada. Tanto el put como el call call normalmente se colocan fuera del dinero. El beneficio comparado con el straddle es un precio más bajo sin embargo el precio al contado tendrá que moverse más para que el comercio llegue a ser provechoso. Vea la Figura 2. Figura 2. Straddle y Strangle Riesgo Reversal: Esta es la combinación de una larga llamada fuera del dinero y una put out-the-money corto. La posición por lo general tiene bajo costo inicial y no pierde dinero, siempre y cuando el lugar se mantiene por encima de la huelga puesto, sin embargo, el comercio es fuertemente direccional y tiene una pérdida ilimitada. Vea la Figura 4. La estrategia puede ser invertida por lo que es larga la pierna puesta y corta la pierna de la llamada. Seagull: La estrategia de la gaviota es similar a la reversión del riesgo pero con un comprado puesto más lejos-el-dinero que asegura así un casquillo en el riesgo de la desventaja. Véase la figura 3. Al igual que con la inversión de riesgo, las posiciones pueden ser invertidas, en cuyo caso la protección en la gaviota se obtiene mediante la compra de una opción de compra en lugar de un put. Tenga en cuenta que hay tres etapas en esta estrategia (es decir, la estrategia se compone de tres opciones diferentes). Figura 3: Inversión del riesgo y mariposa de la gaviota: La combinación de vender un straddle y de comprar un estrangulamiento. Esta estrategia se utiliza para beneficiarse de los mercados aburridos donde el punto no se mueve. El estrangulamiento largo asegura que el riesgo a la baja es limitado. Esta estrategia combina algunas de las mejores cosas de las opciones que no pueden lograrse mediante el comercio al contado simple, es decir, limitar la desventaja y la posibilidad de aprovechar cuando el punto no se mueve. Vea la figura 4. Cóndor: El mismo concepto que la mariposa, pero hecho vendiendo un estrangulador en vez de un straddle. Las huelgas del estrangulamiento vendido están dentro de la banda del estrangulamiento comprado. Esta estrategia también puede ser visto como la venta de un puesto y una llamada de difusión con huelgas todos los que están fuera del dinero. El beneficio en comparación con la mariposa es un rango más largo que paga la máxima ganancia para la estrategia, pero también el menor beneficio máximo. Vea la Figura 3. Observe que tanto la mariposa como el cóndor están hechos de 4 patas cada una. Figura 4. Mariposa y CondorHow para utilizar las opciones de cambio en Forex Trading Fuente: FX Trek Intellicharts Uso básico de una opción de divisa Tomando un vistazo a la Figura 1, podemos ver la resistencia formada justo debajo de la clave 1,0200 AUD / USD tipo de cambio al principio de Febrero de 2011. Lo confirmamos por la formación técnica doble. Este es un buen momento para una opción de venta. Un comerciante de Forex que busque cortocircuitar el dólar australiano contra el dólar de los EEUU simplemente compra una opción de venta llana de vainilla como el siguiente: ISE Opciones Ticker Símbolo: AUM Spot Rate: 1.0186 Posición Larga (compra de una opción de venta de dinero) 1.0200 120 pips Pérdida máxima: Premium de 120 pips El potencial de beneficio para este comercio es infinito. Pero en este caso, el comercio debería establecerse para salir a 0.9950 la siguiente barrera de apoyo importante para un beneficio máximo de 250 pips. El Debit Spread Trade Aparte de la negociación de una simple opción de vainilla, un comerciante de FX también puede crear un comercio de propagación. Preferido por los comerciantes, las operaciones de propagación son un poco más complicado, pero se hacen más fáciles con la práctica. La primera de estas operaciones de spread es el diferencial de débito. También conocido como la llamada del toro o poner del oso. Aquí, el comerciante está seguro de la dirección de los tipos de cambio, pero quiere jugar un poco más seguro (con un poco menos de riesgo). En la Figura 2, vemos un nivel de soporte de 81.65 emergiendo en el tipo de cambio USD / JPY a principios de marzo de 2011. Figura 2: Un nivel de soporte emerge en el par USD / JPY de marzo de 2011. Fuente: FX Trek Intellicharts Esta es una oportunidad perfecta para colocar una propagación de llamada de toro, porque el nivel de precios probablemente encontrará algún apoyo y escalar. Implementar una propagación de débito de llamada de toro sería algo como esto: ISE Opciones Ticker Symbol: YUK Spot Rate: 81.75 Posición Larga (compra de una opción de compra de dinero): 1 contrato Marzo 81.50 183 pips Posición Corta (venta de una opción de compra de dinero): 1 contrato Marzo 82.50 135 pips Débito Neto: -183135 -48 pips (la pérdida máxima) Si el tipo de cambio USD / JPY cruza 82.50, el comercio se beneficiará de 52 pips (100 pips 48 pips (débito neto) 52 Pips) El Credit Spread Trade El enfoque es similar para un spread de crédito. Pero en lugar de pagar la prima, el comerciante opción de la moneda está buscando para beneficiarse de la prima a través de la propagación, manteniendo una dirección de comercio. Esta estrategia se refiere a veces como un bull put o bear call spread. (Obtenga más información sobre este y otros spreads en Estrategias de Propagación de Opciones.) Ahora, veamos el ejemplo de nuestro tipo de cambio USD / JPY. Con el apoyo en 81.65 y una opinión alcista del dólar estadounidense frente al yen japonés, un comerciante puede implementar una estrategia de toro para capturar cualquier potencial de alza en el par de divisas. Por lo tanto, el comercio se desglosará de la siguiente manera: ISE Opciones Ticker Símbolo: YUK Spot Rate: 81.75 Posición Corto (venta en la opción de venta de dinero): 1 contrato Marzo 82,50 143 pips Posición Larga (compra de una opción de venta de dinero) : 1 contrato Marzo 80.50 7 pips Crédito neto: 143 - 7 136 pips (la ganancia máxima) Pérdida potencial: (82.50 80.50) x 10.000 (unidades por contrato) x 0.01 pip 200 pips 200 pips 136 pips (crédito neto) 64 pips Pérdida máxima) Como cualquiera puede ver, es una gran estrategia para implementar cuando un comerciante es alcista en un mercado bajista. No sólo el comerciante está ganando de la prima de la opción. Pero él o ella también está evitando el uso de cualquier dinero real para implementarlo. Ambos conjuntos de estrategias son ideales para juegos direccionales. Opción Straddle Así que, qué sucede si el comerciante es neutral frente a la moneda, pero espera un cambio a corto plazo en la volatilidad. Similar a las opciones de equidad comparables juega, los comerciantes de divisas construirán una estrategia de straddle opción. Estos son los grandes oficios para la cartera de FX con el fin de capturar un movimiento de ruptura potencial o una pausa lulled en el tipo de cambio. El straddle es un poco más sencillo de configurar en comparación con el crédito o las operaciones de difusión de la cuenta. En una escalera, el comerciante sabe que un desglose es inminente, pero la dirección no está clara. En este caso, lo mejor es comprar una llamada y un put para capturar el breakout. La Figura 3 muestra una gran oportunidad de straddle. Opciones de FX Acerca de Opciones de FX Obtenga exposición a los movimientos de las tasas en algunas de las monedas globales más negociadas. Aplicar las mismas estrategias comerciales y de cobertura que utiliza para las opciones de acciones e índices, incluidos los diferenciales con hasta diez patas. ISE FX Las opciones se liquidan en efectivo en dólares de los EE. UU., ejercicio de estilo europeo y se pueden negociar directamente desde su cuenta de corretaje existente. La negociación en Opciones de FX abre a las 7:30 am (hora de Nueva York) y cierra a las 4:15 p. m. especificaciones del producto PRECIOS DE LOS PUNTOS Los precios al contado se basan en los tipos de cambio reportados por SIX. Las tasas se escalan usando modificadores, como se muestra a continuación, por lo que el valor subyacente refleja un nivel de precios similar al de una acción o índice. Índice de velocidad subyacente x modificador de velocidad Esta tabla resume el modificador de velocidad para cada par. Para ver las especificaciones del producto, haga clic en el símbolo. \ Vskip1.000000 \ baselineskip \ vskip1.000000 \ baselineskip \ vskip1.000000 \ baselineskip 125,57 (1,2557 X 100) \ vskip1.000000 \ baselineskip 116,12 (1,7512 X 100) 116,12 (1,1612 X 100) TABLA DE MONEDA Y TASAS HISTÓRICAS Los inversores pueden acceder a las tasas subyacentes para las Opciones de FX de varios proveedores de datos de mercado de primer nivel Y sitios web financieros, incluyendo Bloomberg, Reuters y Yahoo Finance. Estrategias de negociación Los inversores tienen más opciones y flexibilidad para cubrir su riesgo de exposición a divisas. Las Opciones de FX permiten las mismas estrategias básicas de negociación y cobertura utilizadas con opciones sobre acciones, ETFs e índices. Una manera simple de recordar qué tipo de opción que necesita comprar es centrarse en la moneda base, que es la primera moneda en un par de divisas. La segunda moneda es la moneda de cotización (contra-moneda). Los precios de las opciones se derivan de la moneda base en relación con la moneda de la cotización. El USD-based (por US) está disponible para los diez pares. Por ejemplo, si espera que el dólar se fortalezca frente al yen - usted compra llamadas de YUK. Si usted espera que el dólar se debilite contra el yen - usted compra YUK pone. En la convención estadounidense (inversa), si espera que el euro se fortalezca frente al dólar, comprará las llamadas de EUU. Si esperas que el euro se debilite frente al dólar, compras EUU. Compra de opciones para ideas direccionales Compra de opciones para hedgers genuinos Diferencias de crédito para ingresos Diferencias para hedgers genuinos Ver estrategias de negociación Preguntas frecuentes Qué son Opciones de FX Las Opciones de FX son valores cotizados que se negocian en la Bolsa de Valores de Estados Unidos. Con las Opciones de FX, los inversores tienen exposición a los movimientos de las tasas en algunas de las monedas más negociadas y pueden aplicar las mismas estrategias de negociación y cobertura que usan para las opciones de acciones e índices, incluyendo spreads con hasta diez patas. Actualmente, las opciones de FX se enumeran en 10 pares de divisas, con convenciones duales ofrecidas para cuatro pares. La convención monetaria basada en USD o por US está disponible para los diez pares y permite a los inversionistas expresar sus puntos de vista sobre la fortaleza o debilidad del dólar estadounidense en relación con las monedas globales. La convención en moneda estadounidense es la inversa de la convención basada en USD. Las Opciones de FX se liquidan en efectivo en dólares de los Estados Unidos, ejercicio de estilo europeo y se pueden negociar directamente desde una cuenta de corretaje con opciones habilitadas. Cuáles son las ventajas de las opciones con cotización? Con las opciones de cotización, los inversores obtienen precios de transparencia de precio completo y los precios de las cotizaciones son siempre accionables. Además, el riesgo de crédito de la contraparte se elimina casi por completo porque las Opciones de FX se emiten y compensan a través de la Corporación de Compensación de Opciones (OCC). La OCC proporciona una función vital actuando como garante, asegurando que se cumplan las obligaciones de los contratos. Por qué cambiar las Opciones de FX frente al FX Spot? Uno de los principales beneficios para el comercio de Opciones de FX frente a FX Spot es que las opciones ofrecen a los inversores una tremenda versatilidad, incluyendo una amplia gama de precios de ejercicio y vencimiento. Los inversores pueden implementar estrategias de una sola y varias piernas, dependiendo de su tolerancia de riesgo y recompensa. Los inversores pueden implementar previsiones alcistas, bajistas e incluso neutrales con un riesgo limitado. Las Opciones de FX también ofrecen la posibilidad de protegerse contra la pérdida de valor de un activo subyacente. Dado que las Opciones de FX son emitidas y compensadas a través de la OCC, el riesgo de crédito de contraparte se elimina casi por completo. Donde puedo negociar estos productos Las Opciones de FX se negocian en la Bolsa de Valores Internacional y se pueden negociar a través de todas las cuentas de corretaje habilitadas por opciones. Dónde puedo obtener cotizaciones de Opciones de FX? Las cotizaciones de opciones de FX están disponibles en varios proveedores de datos de mercado y sitios web financieros, incluyendo Bloomberg, ILX, Reuters o Yahoo Finance. Cuál es el beneficio de la liquidación en efectivo y cómo funciona? Liquidación en efectivo elimina la necesidad de mantener la moneda extranjera real, por lo que el proceso mucho más sencillo. Los inversionistas pueden cambiar sus posiciones hasta el vencimiento el viernes, que es el tercer viernes del mes de vencimiento a las 12:00 PM (Hora de Nueva York). El valor de liquidación se determina en el último día de negociación (generalmente un viernes), basado en la tasa de cambio spot intra-día de WM / Reuters correspondiente al horario de Nueva York de las 12 del mediodía. Qué estrategias de opciones puedo implementar para las Opciones de FX Los inversores pueden adoptar las mismas estrategias de negociación que utilizan para las opciones de capital, así como sofisticadas funciones de propagación, tales como spreads verticales, straddles, estranguladores, cóndores y mariposas. Por qué las opciones de FX se ofrecen en convenciones de doble inversores tienen perspectivas diferentes, algunos miran en términos de dólar de los EE. UU., mientras que otros miran en términos de la libra esterlina o el euro. Al ofrecer una convención dual, los inversores ahora tienen opciones adicionales y flexibilidad para cubrir su exposición a la moneda. ISE actualmente lista opciones de FX en 10 pares de divisas. El USD-based o por US está disponible para los 10 pares y permite a los inversionistas expresar sus puntos de vista sobre la fortaleza o debilidad del dólar estadounidense en relación con las monedas globales. La convención de divisas estadounidense es la inversa de la convención monetaria basada en USD. Los inversores pueden adoptar las mismas estrategias comerciales que usan actualmente para las opciones de renta variable e índice, incluidos los diferenciales con hasta cuatro patas. Puedo comprar llamadas o puestas para implementar mi pronóstico? Una forma sencilla de recordar qué tipo de opción que necesita comprar es centrarse en la moneda base, que es la primera divisa de un par de divisas. La segunda moneda es la moneda de cotización (contra-moneda). Los precios de las opciones se derivan de la moneda base en relación con la moneda de la cotización. Los que son alcistas en la moneda base debe comprar las llamadas. Los que son bajistas en la moneda base deben comprar puts. Hay varias otras formas en que los inversores pueden intercambiar sus opiniones, dependiendo de la moneda base. Las opciones de divisas basadas en USD o por USD permiten a los inversionistas intercambiar sus opiniones sobre el dólar estadounidense en relación con el dólar canadiense (símbolo: CDD). Al negociar este producto, un inversionista que es alcista en el dólar de los Estados Unidos y, por lo tanto, bajista en el dólar canadiense, compraría llamadas de CDD. Inversamente, un inversionista que es bajista en el dólar de los EEUU y alcista en el dólar canadiense compraría CDD pone. Si un inversor quería negociar utilizando el convenio de la moneda estadounidense para el euro (Símbolo: EUU), y era alcista en el euro - la moneda de base - y bajista en el dólar de los EE. UU., comprarían las llamadas EUU. Un inversor que es bajista en el euro y alcista en el dólar de EE. UU. comprar EUU pone. Los griegos pueden ayudar a los inversores a comprender mejor el riesgo y la recompensa potencial de una posición de Opción de FX y proporcionar una forma de medir la sensibilidad de un precio de opciones (FX) a factores cuantificables. Los modelos de opciones (griegos) permiten a los inversores cuantificar varios riesgos para las opciones, el más popular de los cuales es el Delta. Delta mide la tasa de valor de la opción con respecto a los cambios en el precio del par subyacente. Los otros griegos también se aplican de manera similar a las opciones de capital (Gamma, Theta, Rho y Vega). Lo que afecta al movimiento de los pares de divisas de las Opciones de divisas Las valuaciones de divisas son un producto de muchos factores, no solo una sola entrada. El mercado de divisas se ve afectado por factores macroeconómicos como las tasas de interés, el PIB, la productividad y los flujos de inversión. Existe una relación simbiótica entre estos factores fundamentales fundamentales y los mercados de divisas. Cómo hago mi pronóstico de precios para opciones de FX? Esta es una elección personal para cada inversor. Algunos emplean análisis fundamentales, mientras que otros buscan análisis técnicos (gráficos) como Fibonacci, Candle Sticks o Moving Averages. Algunos inversores usan una mezcla de análisis fundamental y técnico. Entiendo que las opciones de FX son quotExercisedquot en una base del estilo europeo pero pueden ser compradas y vendidas antes de la caducidad para bloquear-en un beneficio o para cortar una pérdida como opciones de la equidad sí, las opciones de FX se pueden negociar a través del día y no Necesitan ser sostenidos hasta la expiración. Dado que son de estilo europeo, lo que significa que no se puede ejercer hasta la expiración, los inversores que son una opción corta, no tiene que preocuparse de los riesgos de ejercicio temprano. Si usted es largo o corto, usted puede cambiar de su posición en cualquier momento antes de la expiración. Cómo se calculan los valores de par de opciones de FX? Los precios de spot se basan en los tipos de cambio reportados por Reuters. Las tasas se escalan usando modificadores, como se muestra a continuación, por lo que el valor subyacente refleja un nivel de precios similar al de una acción o índice. Para ver las especificaciones de producto para cada par de divisas, haga clic en el símbolo Qué precio de ejercicio debo comprar, dar una cierta vista sobre el par de divisas Las opciones de dar tantas opciones de inversión, usted necesita encontrar el equilibrio adecuado, dependiendo En su compromiso de riesgo y recompensa. Las opciones de compra o de compra de ITM cuestan más, pero son las que responden mejor al tipo de cambio subyacente (Delta), mientras que las opciones OTM tienen menos riesgo de dólar pero también deltas más bajos, lo que significa Tienen la menor capacidad de respuesta al tipo de cambio subyacente. ATM (At-the-money) es un híbrido de los dos. Qué períodos de vencimiento están disponibles para Opciones de FX? Las Opciones de FX están disponibles para hasta cuatro meses a corto plazo, más hasta cuatro meses desde el ciclo trimestral de marzo (marzo, junio, septiembre y diciembre). Opciones de FX también están disponibles para un máximo de 10 meses a largo plazo, ninguno más de 36 meses. Cómo se calcula el monto real de la prima Al igual que las opciones sobre acciones, índices y ETF, las primas de las Opciones FX se multiplican por 100 para obtener el monto real de la prima. Por ejemplo, si usted compra una opción por 2,00, la prima total será 2,00 x 100 o 200, sin incluir su comisión de corredores. Esta prima se paga en efectivo (USD) en el momento de la operación. Para obtener más información sobre las opciones FX, visítenos en ise / fx. Además, si tiene alguna pregunta no dude en contactar con nosotros en FXOptionsiseBull Call Spread Cargando el reproductor. DESPLAZAMIENTO DE LA LICENCIA DE LA BOLSA Los spreads de la llamada de Bull son un tipo de spread vertical. Una extensión de la llamada del toro se puede referir como una extensión vertical de la llamada larga. Los spreads verticales implican comprar y escribir simultáneamente un número igual de opciones en el mismo valor subyacente, en la misma clase de opciones y en la misma fecha de vencimiento. Sin embargo, los precios de la huelga son diferentes. Existen dos tipos de diferenciales verticales, estirados verticales de toro y estirados verticales, que podrían implementarse mediante opciones de compra y venta. Bull Call Spread Mechanics Dado que un diferencial de llamada de toro implica escribir opciones de compra que tienen un precio de ejercicio más alto que el de las opciones de compra larga, el comercio normalmente requiere un débito o desembolso de efectivo inicial. El beneficio máximo en esta estrategia es la diferencia entre los precios de ejercicio de las opciones largas y cortas menos el costo neto de las opciones. La pérdida máxima se limita únicamente a la prima neta pagada por las opciones. Una llamada de toro se extiende aumentos de beneficios como el precio de los valores subyacentes aumenta hasta el precio de ejercicio de la opción de llamada corta. A partir de entonces, el beneficio permanece estancado si el precio de los valores subyacentes aumenta después del precio de ejercicio de las llamadas cortas. Por el contrario, la posición tendría pérdidas a medida que disminuya el precio de los títulos subyacentes, pero las pérdidas permanecen estancadas si el precio de los títulos subyacentes cae por debajo del precio de ejercicio de las opciones de compra. Bull Call Spread Ejemplo Asuma que una acción se está negociando a 18 y un inversor ha comprado una opción de compra con un precio de ejercicio de 20 y vendió una opción de compra con un precio de ejercicio de 25 para un precio total de 250. Desde que el inversor escribió una opción de compra Con un precio de ejercicio de 25, si el precio de la acción salta hasta 35, el inversor está obligado a proporcionar 100 acciones al comprador de la llamada corta en 25. Aquí es donde la opción de compra de compra le permite al comerciante para comprar las acciones A 20 y venderlos por 25, en lugar de comprar las acciones al precio de mercado de 35 y venderlos por una pérdida. La ganancia máxima es equivalente a 250, o (25 - 20) 100 - 250, menos cualquier costo de negociación. Llamada de Llamada (Spread de Llamada de Débito) Descripción Un spread de llamada de toro es un tipo de propagación vertical. Contiene dos llamadas con la misma caducidad pero diferentes ataques. El precio de ejercicio de la llamada corta es mayor que el de la llamada larga. Lo que significa que esta estrategia siempre requerirá un desembolso inicial (débito). El objetivo principal de las llamadas cortas es ayudar a pagar el costo inicial de las llamadas largas. Hasta un determinado precio de las acciones, la extensión de la llamada del toro trabaja mucho como su componente de la llamada larga como estrategia independiente. Sin embargo, a diferencia de una llamada larga llana, el potencial de alza es tapado. Eso es parte de la compensación que la prima de la llamada corta mitiga el coste total de la estrategia pero también fija un techo en las ganancias. Un par diferente de los precios de la huelga podría funcionar, siempre que la huelga de llamada corta está por encima de las llamadas largas. La elección consiste en equilibrar las compensaciones riesgo / recompensa y una previsión realista. Posición neta (al vencimiento) EJEMPLO GANANCIA MÁXIMA Huelga alta - baja huelga - prima neto pagada PÉRDIDA MÁXIMA Prima neta pagada El beneficio de una huelga de llamada corta más alta es un máximo más alto que el beneficio potencial de la estrategia. La desventaja es que la prima recibida es menor, mayor será el precio de las llamadas cortas. Es interesante comparar esta estrategia con la propagación del toro. Los perfiles de ganancias / pérdidas son exactamente los mismos, una vez ajustados por el costo neto de llevar. La principal diferencia es el momento de los flujos de efectivo. La propagación de la llamada del toro requiere un desembolso inicial sabido para un eventual retorno desconocido que el bull put spread produce una entrada de efectivo inicial conocida a cambio de un posible desembolso más adelante. Outlook Buscando un precio de acciones constante o en aumento durante la vida de las opciones. Al igual que con cualquier estrategia de tiempo limitado, los inversores a largo plazo pronóstico para el stock subyacente no es tan importante, pero esto no es probablemente una opción adecuada para aquellos que tienen una perspectiva alcista pasado el futuro inmediato. Se requeriría un pronóstico con tiempo preciso para identificar el punto de inflexión en el que una caída a corto plazo se dará vuelta alrededor y un rally de largo plazo se iniciará. Resumen Esta estrategia consiste en comprar una opción de compra y vender otra a un precio de ejercicio más alto para ayudar a pagar el costo. La propagación generalmente se beneficia si el precio de las acciones se mueve más alto, al igual que una estrategia de llamadas largas regulares, hasta el punto en que la llamada corta cobra más ganancias. Motivación Beneficiarse de una ganancia en el precio de las acciones subyacentes sin el desembolso inicial de capital y riesgo a la baja de propiedad de acciones. Variaciones Un spread de llamadas verticales puede ser una estrategia alcista o bajista, dependiendo de cómo se seleccionan los precios de ejercicio para las posiciones larga y corta. Vea la extensión de la llamada del oso para la contraparte bajista. Pérdida máxima La pérdida máxima es muy limitada. Lo peor que puede pasar es que la acción esté por debajo del precio de ejercicio más bajo al vencimiento. En ese caso, ambas opciones de compra caducan sin valor, y la pérdida incurrida es simplemente el desembolso inicial para la posición (el débito neto). Ganancia máxima La ganancia máxima se limita a la expiración, si el precio de las acciones es incluso mejor de lo esperado y exceder el precio de huelga más alto. Si el precio de la acción es igual o superior a la huelga más alta (llamada corta) al vencimiento, en teoría, el inversor ejercería el componente de llamada larga y presumiblemente sería asignado en la llamada corta. Como resultado, las acciones se compran al menor precio (huelga de llamada larga) y simultáneamente se venden al precio más alto (llamada corta). El beneficio máximo entonces es la diferencia entre los dos precios de la huelga, menos el desembolso inicial (el débito) pagado para establecer la extensión. Beneficio / Pérdida Tanto la ganancia potencial como la pérdida para esta estrategia son muy limitadas y muy bien definidas: la prima neta pagada al principio establece el riesgo máximo y el precio de ejercicio de la llamada corta establece el límite superior más allá del cual las ganancias adicionales no van a mejorar La rentabilidad. El beneficio máximo se limita a la diferencia entre los precios de ejercicio, menos el cargo pagado para poner en la posición. Breakeven Esta estrategia se rompe incluso a la expiración si el precio de las acciones está por encima de la huelga inferior por el importe del desembolso inicial (el débito). En ese caso, la llamada corta caducaría sin valor y el valor intrínseco de llamadas largas sería igual al débito. Breakeven larga llamada strike débito neto pagado Volatilidad Slight, todas las demás cosas siendo iguales. Dado que la estrategia consiste en ser una llamada larga y otra corta con la misma expiración, los efectos de los cambios de volatilidad en los dos contratos pueden compensarse mutuamente en gran medida. Tenga en cuenta, sin embargo, que el precio de las acciones puede moverse de tal manera que un cambio de volatilidad afectaría a un precio más que al otro. Decadencia del tiempo El paso del tiempo perjudica la posición, aunque no tanto como lo hace una simple posición de llamada larga. Dado que la estrategia implica ser larga una llamada y corto otro con la misma expiración, los efectos de la decadencia del tiempo en los dos contratos pueden compensarse mutuamente en gran medida. Independientemente del impacto teórico sobre el precio de la erosión del tiempo en los dos contratos, tiene sentido pensar que el paso del tiempo sería algo negativo. Esta estrategia requiere una inversión inicial no reembolsable. Si debe haber algún retorno sobre la inversión, debe realizarse por vencimiento. A medida que expiración se acerca, también lo hace la fecha límite para lograr cualquier beneficio. Riesgo de Asignación La asignación temprana, mientras es posible en cualquier momento, generalmente ocurre sólo cuando la acción va ex-dividendo. Tenga en cuenta, sin embargo, que el uso de la llamada larga para cubrir la asignación de llamada corta requerirá establecer una posición de stock corto para un día hábil, debido al retraso en la notificación de asignación. Y tenga en cuenta que cualquier situación en la que una acción esté involucrada en un evento de reestructuración o capitalización, como una fusión, adquisición, escisión o dividendo especial, podría alterar por completo las expectativas típicas con respecto al ejercicio anticipado de opciones sobre acciones. Riesgo de Expiración Sí. Si se mantiene en vencimiento, esta estrategia conlleva un riesgo añadido. El inversionista no puede saber con seguridad hasta el lunes siguiente si la llamada corta fue asignada o no. El problema es más agudo si la acción está negociando justo por debajo, en o justo por encima de la huelga de llamada corta. Suponga que la llamada larga está en el dinero y que la llamada corta es aproximadamente en el dinero. Ejercicio (compra de acciones) es cierto, pero la cesión (venta de acciones) no es. Si el inversor adivina mal, la nueva posición el lunes también estará equivocada. Digamos, la cesión se espera, pero no se produce el inversor será inesperadamente largo de la acción en el lunes siguiente, sujeto a un movimiento adverso en el stock durante el fin de semana. Ahora suponga que la apuesta del inversionista contra la asignación y vendió la acción en el mercado en lugar de eso vienen el lunes, si la cesión ocurrió, el inversionista ha vendido las mismas acciones dos veces para una posición accionaria corta de la acción y está expuesto a un rally en el precio de acción. Dos maneras de prepararse: cerrar la salida temprano o estar preparado para cualquier resultado el lunes. De cualquier manera, es importante vigilar el stock, especialmente durante el último día de negociación. Comentarios Relacionados Posición Patrocinadores Oficiales de la OIC Este sitio web discute opciones negociadas en bolsa emitidas por la Corporación de Clearing de Opciones. Ninguna declaración en este sitio web debe interpretarse como una recomendación para comprar o vender un valor, o para proporcionar asesoramiento de inversión. Las opciones implican riesgo y no son adecuadas para todos los inversores. 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